Londra (Reuters) - İki finans firmasının avukatları Salı günü Londra Yüksek Mahkemesi'ne, Londra Metal Borsası'nın, Çinli Tsingshan Steel'i "kurtarmak" için nikel fiyatlarının kontrolden çıktığı Mart 2022'de 12 milyar dolarlık anlaşmayı iptal ettiğini söyledi.
ABD merkezli koruma fonu Elliott Associates ve piyasa yapıcı Jane Street Global Trading, LME'nin nikel fiyatlarının birkaç saat içinde ikiye katlanmasının ardından 8 Mart 2022'de yapılan ticareti yasa dışı bir şekilde iptal ettiğini söyledi.
146-Yıllık borsa, piyasaları kapatmanın ve alım satımları iptal etmenin haklı olduğunu, çünkü 19,7 milyar dolarlık marj çağrısının birden fazla takas üyesinin temerrüde düşmesine ve sistemik risk yaratmasına neden olacağını savundu.
Elliott ve Jane Street, LME'nin "istisnai durumlarda" anlaşmayı iptal etme hakkına sahip olduğunu kabul ederek toplam 472 milyon dolarlık tazminat talep ediyor.
Ancak avukatları, Londra Yüksek Mahkemesinde, LME'nin bir temerrüdü önlemek veya sistemik riski ele almak için anlaşmayı feshetme yetkisi olmadığını savundu.
Jane Street'te bir avukat olan James Segan, LSE'nin Tsingshan'a "milyarlarca dolarlık bir kurtarma" sağladığını söyledi. Tsingshan, nikel fiyatlarındaki patlayıcı artışı körüklemeye yardımcı olan büyük bir kısa pozisyon almış Çinli iş adamı Xiang Guangda'ya ait.
LME'nin eyleminin, Jane Street'in "bir adamı kurtarmak için ... büyük bir kayba karşı" karlı ticaretten uzaklaşmak zorunda kaldığı anlamına geldiğini söyledi.
Segan ayrıca, Castle Peak'teki "kısa sıkışıklığın" nikel fiyat oynaklığının ana nedeni olduğunu söyledi ve bunun "LME'ye ışık tuttuğunu" söyledi.
LME CEO'su Matthew Chamberlain ifadesinde, anlaşmanın "belirli piyasa katılımcılarının, özellikle de Tsingshan Holding Grubu içindeki kuruluşların yararına" iptal edildiği yönündeki önerileri reddetti.
"Benzeri görülmemiş"
Elliott'ın avukatı Monica Carss-Frisk, mahkemede anlaşmayı iptal etme kararının "tamamen emsalsiz" olduğunu söyledi.
Mahkeme belgelerine göre, Bay Chamberlain, piyasanın kaos içinde olduğuna karar vermeden önce sadece 20 dakikasını telefonunda haberlere göz atarak ve nikel fiyatlarının yükselişini izleyerek geçirdi.
Elliott ve Jane Street, bir LME operasyon ekibinin Asya ticareti sırasında nikel fiyat bandını kaldırarak artışa katkıda bulunduğunu söyledi, ancak LME bunun önemli olmadığını söyledi.
İki firma ayrıca LME'nin Rusya'nın Ukrayna'ya saldırısı gibi yaptırımlardan etkilenebilecek meşru piyasa güçleri olduğuna inandığını söyledi ve bu da 7 Mart'taki keskin fiyat artışını açıklıyor.
Ancak ertesi günkü yükselişin de haklı olup olmadığını araştırmadığını savunuyorlar.
Diğer seçenekler
Elliott, LME'nin sahibi olduğu takas odası LME Clear'ın 8 Mart'taki ticaretin marjını belirlemek için daha düşük kapanış fiyatını kullanabileceğini ve bunun da 19,7 milyar $ yerine 570 milyon $'lık bir marj çağrısıyla sonuçlanacağını savundu.
Elliott, başka bir seçeneğin de anlaşmayı değiştirmeden bırakmak, ancak "beklenen zararlı etkileri önleyecek veya yeterince azaltacak" fiyatı ayarlamak olacağını söyledi.
Elliott'ta bir emtia portföy yöneticisi olan Thomas Houlbrook, bir tanık ifadesinde, "Gerçek şu ki, LME'nin 8 Mart olaylarıyla başa çıkmak için emrinde birçok başka aracı var" dedi.
Riskten korunma fonu, 8 Mart'ta Goldman Sachs, JP Morgan ve Sigma Broking aracılığıyla 9.660 ton nikel satmak için bir anlaşma yaptığını söyledi.
Bay Holbrook, borsanın varsayılan fonu kullanmak yerine işlemleri iptal etme kararının arkasında "LME'nin kendi finansal riskinin" olduğunu söyledi. Borsa, LME üyelerinin olası temerrütleri ve piyasadaki sistemik riskten kaynaklandığını söyleyerek bunu yalanladı.
Borsa aynı zamanda Birleşik Krallık piyasa düzenleyicisi tarafından 8 Mart kararı öncesindeki davranışlarına yönelik bir soruşturma ile karşı karşıya. Borsa, davanın, piyasa düzenini koruma sorumluluğu ve istisnai durumlarda alım satımları iptal etme hakkı olan düzenlenmiş borsaların uygulanabilirliği hakkında soru işaretleri uyandırdığını söyledi.
LME bir belgede, "Bu yetkilerin herhangi bir şekilde kullanılmasının tartışmalı olması neredeyse kaçınılmazdır."
"Bu, fırsatçı suçlamalar ve sonradan görme bilgeliği için olgunlaşmış bir alandır."
Perşembe günü sona ermesi beklenen üç günlük duruşma, LME'nin alım satımları iptal etmesinin yasal olup olmadığını belirlemeyi amaçlıyor.
