Londra, 17 Aralık (Argus) - Üretim kısıtlamaları ve sürekli artan talep nedeniyle, yüksek bakır fiyatları şu anda hammadde tedarikini daraltarak molibden piyasasını destekliyor.
Molibden esas olarak bakır madenciliğinin-bir yan ürünü olarak üretilir; bu, bakır üretimindeki dalgalanmaların molibden arzını da etkileyeceği anlamına gelir. Bu nedenle bakır fiyatı eğilimi, molibden konsantresinin bulunabilirliğini ve alt pazardaki oksitlenmiş molibden ve molibden demir fiyatlarını doğrudan etkiliyor.
Bu yılın başından bu yana, Güney Kore'nin Busan kentindeki depodan teslim edilen oksitlenmiş molibden tozunun ortalama fiyatı, 2024'ün aynı dönemine kıyasla %4,2 artışla pound başına 22,24 dolar oldu. Benzer şekilde, Avrupa oksitlenmiş molibdenin (Rotterdam'da katkısız) ortalama fiyatı bu yıl pound başına 22,19 dolar oldu; bu da yılın aynı dönemine kıyasla %5,9 arttı. 2024. Bu artışlar, molibden konsantresi kıtlığının etkisiyle molibden pazarının genel olarak sıkılaştığına işaret ediyor.
Daha sonraki aşamalara baktığımızda, Ocak-Kasım döneminde Avrupa'da molibdenli demirin ortalama fiyatı kilogram başına 52,39 $ oldu; bu, 2024'ün aynı dönemine göre %5,4 artış gösterdi. Küresel madenlerin talebi karşılayamaması nedeniyle molibden konsantresinin yapısal arz sıkıntısı nedeniyle, bu fiyat seviyesi-2008'den bu yana en yüksek ikinci seviyeye ulaştı.
Bakır üretimindeki kesintiler molibden konsantresi tedarikini sıkılaştırdı
Eylül ayının sonundan bu yana ton başına 10.000$'ı aştığında, Londra Metal Borsası'nda (LME) üç-aylık bakır referans sözleşme fiyatı artmaya devam etti.
Bu artışa Çinli izabe tesislerinin üretimi kısma planları, döviz stoklarındaki önemli düşüş ve piyasanın ABD'nin faiz indirimi beklentileri neden oldu. LME depo teslimat hacminin Aralık başında 50.725 ton artmasının ardından, üç-aylık bakır fiyatı 12 Aralık'ta ton başına 11.800 $ gibi tarihi bir yüksek seviyeye ulaştı.
Bu yıl, arz kısıtlamaları ve sürekli talebin ikili desteği altında bakır fiyatı %30'dan fazla arttı. Ancak bakır arzını daraltan bazı faktörler aynı zamanda molibden konsantresi arzını da daralttı ve tüm molibden ürün serisinin fiyatlarını artırdı.
Çin Jinmao Gold'un İç Moğolistan fabrikası veya Codelco'nun El Teniente fabrikası gibi ana bakır-yan{-ürün molibden operasyon sahalarında bu yıl meydana gelen maden kazaları, yalnızca bakır konsantresi üretimini sınırlamakla kalmadı, aynı zamanda molibden konsantresi üretimini de kısıtladı.
Piyasanın gelecek yıl molibden konsantresi arzının sıkışık olacağına dair beklentileri nedeniyle, bakır konsantresi için karşılaştırmalı işlem ücreti ve rafine etme ücreti (TC/RC'ler) çok-yılların en düşük seviyelerine düştü; mevcut spot TC ton başına yaklaşık -40$'dır ve bu da esas olarak izabe tesislerini hammadde tedarikini sağlamak için kârlarını madencilik şirketlerine geri aktarmaya zorlar.
Ulaşımın elektrifikasyonu, enerji geçişi, yapay zeka-güdümlü dijitalleşme ve ABD pazarında metallere yönelik sürekli talep, birlikte bakır tüketimini artırıyor. Bu sürekli talep, bakır madencilerini operasyonel esneklik yerine bakır üretimini maksimuma çıkarmaya öncelik vermeye teşvik ediyor, molibden geri kazanım oranlarını artırma ve madencilik planlarını ayarlayarak mevcut molibden arzını hafifletme yeteneklerini sınırlıyor.
Birçok bankanın bakır piyasasının 2026 görünümüne ilişkin yorumları, molibden fiyatının yeni yılda güçlü kalacağı beklentisini daha da destekledi. ABD Goldman Sachs Grubu, ABD dışındaki bölgelerdeki fiziki pazarın daralması ve Çin'in büyüme beklentilerinin iyileşmesi nedeniyle güçlü bakır fiyatlarının devam edeceğini öngörüyor. 2026 yılı için bakır fiyatı tahminini ton başına 10.000 $'dan 10.500 $'a yükseltti. ABD Citibank, gevşeyen mali ve parasal ortam ve enerji altyapısına devam eden yatırımlar göz önüne alındığında, bakır fiyatının 2026 yılının ikinci çeyreğinde ton başına 12.000 doları test edebileceğini öngörüyor.
Şili Bakır Komisyonu (Cochilco), 2026 yılında küresel rafine bakır açığının 165.000 ton olacağını tahmin ederken, Rus çoklu-metal üreticisi Norilsk Nickel, yaklaşık 100.000 tonluk bir açık öngörüyor. Bakır üretiminin molibden yerine önceliklendirilmesi muhtemel olduğundan, açık, yukarı yöndeki molibden arzının sıkılığını daha da şiddetlendirebilir.
