Şangay'daki bakırın ana sözleşmesi, 15 Temmuz'da 520 yuan aşağı inerek 1 0 yuan olarak 1 0 yuan ile işlem gördü. İlk yüksek noktasından% 1.8 düştü. En iyi 20 tüccar arasında uzun pozisyonların kısa pozisyonlarına oranı, keskin bir şekilde 0,97'ye düştü ve üç ay içinde yeni bir düşük seviyeye ulaştı. Tarife beklentilerinin ve envanter dalgalanmalarının egemen olduğu bu oyun, bakır pazarını "düşük likidite tuzağı" ve "makro fiyatlandırma gücünün yeniden yapılandırılması" nın kritik noktasına doğru itiyor. Changjiang Demirsiz Metaller Ağı'ndan elde edilen veriler, Changjiang'daki 1# elektrolitik bakırın spot fiyatının, ton başına 260 yuan spot primi ile ton başına 300 yuan düşüşü ton başına 78.300 yuan olduğunu göstermektedir.
Tarife Beklenti Boşluğu: Emme etkisinden likidite yeniden yapılandırmasına kadar
Trump yönetiminin, 1 Ağustos'ta ithal bakır için 5 0% tarife verileceği duyurusu, Kuzey Amerika pazarının ticaret mantığını tamamen bozdu. Daha önce, New York'taki bakırın fiyatı, Londra'ya göre ton başına 2.500 $ daha yüksekti. Arbitraj fonları, LME envanterini 91.275 tona (iki yılın en düşük seviyesine) indirgemek için bağlı bölge aktarma ticareti kullandı. Bununla birlikte, tarife uygulama tarihi yaklaştıkça, tüccarlar Kuzey Amerika bağlı envanter satışını hızlandırdı ve COMEX envanterinin tek bir haftada% 18 ve Şangay-UK envanterinin 0,75'lik bir düşük seviyeye düşmesine neden oldu. Bu likidite yeniden yapılandırması, LME'ye kıyasla Avrupa'daki Rotterdam Limanı'ndaki spot primi, ton başına 1.200 $ 'a genişleterek, yoğunlaştırılmış bir bölgesel tedarik -talep dengesizliğini yansıtan küresel fiyatlandırma sistemini yeniden yazıyor.
Tutma pozisyonu savaşı: Şortların karşı saldırısı ve endüstri riskten korunma oyunu, uzun ve şort oranında dramatik bir düşüşe yol açtı. Endüstri sermayesi ve spekülatif fonlar arasındaki bu yoğun savaşın arkasında, bu iki sermaye türü arasındaki şiddetli rekabet var. Bakır fiyatı Haziran ayı sonlarında ton başına 000 yuan 80'e ulaştığında, özel fon uzun pozisyonlarının oranı%32'ye ulaştı. Bununla birlikte, Temmuz ayında yapılan tarife duyurusundan sonra, kısa pozisyonlardan korunma konsantre bir şekilde döküldü. Özellikle, LME'de minmetaller gibi madencilik şirketlerinin kayıtlı depo stokları, ton başına 4.500 ABD doları satış fiyatını kilitlemek için vadeli işlemler piyasasını kullandılar. Bu "endüstri fiyatlandırma gücü için rekabet", Şangay'daki bakırın yakın bakır sözleşmesinin pozisyon hacminde%40 oranında keskin bir artışa yol açtı, ancak spot primi ton başına 500 yuan'dan ton başına 200 yuan daraldı, bu da spot piyasanın yukarı eğilimi takip edemediğini gösterdi.
Envanter bulmaca: LME envanteri 91.275 tona düşmesine rağmen, piyasanın% 2,3 oranında düştü. Çin'in Haziran ayında işlenmemiş bakır ithalatı aylık% 17 oranında geri döndü, ancak akış aşağı bakır çubuk işletmelerinin işletim oranı sadece% 67 ve fotovoltaik uygulamalarda kullanılan bakır talebi yıllık% 12 azaldı. Daha da endişe verici olan şey, bağlı alanlarda envanter transferinin "gölge envanteri" oluşturmasıdır - Şangay bağlı alandaki bakır envanter 80, 000 ton, Haziran ayına kıyasla 000 ton artmıştır, ancak gümrük tarafından bildirilen ithalat hacmi sadece%6,6 artmıştır, bu da bildirilmemiş transfer ticaretinin varlığını göstermektedir. Bu veri tutarsızlığı, Vadeli İşlemler piyasasında özel ticaret stratejilerine yol açmıştır: Şangay Bakır'ın ayda uzun süre uzun sürerek ve COMEX'in uzak aylık sözleşmelerinde yetersiz kalarak pazar arası arbitraj oranı%18'e yükselmiştir.
