Geçen hafta başladı, Şangay bakır vadeli işlemleri yüksek bir düşüş yaşadı, tüm yol boyunca. Pazartesi günkü kapanış itibariyle, Şangay bakır vadeli işlemleri ana 2305 sözleşmesi ton başına 2,260 yuan düşüşle 68,370 yuan/ton seviyesinden kapandı.
Jinrui Futures'ta Şangay bakırı araştırmacısı olan Gong Ming, mevcut düğüm altındaki bakır fiyatı düşüşünün ana nedeninin makro olduğuna, denizaşırı istihdam verilerinin beklentileri aştığına ve piyasanın ABD'nin güçlü ekonomik temelleri altında olduğuna inanıyor. Federal Rezerv'in daha fazla politika alanı var. FEDwatch'a göre, bu yılki faiz indirimi Temmuz'dan Kasım-Aralık'a ertelenecek. Ayrıca ikinci çeyrekte piyasa yurtdışı durgunluk mantığıyla ticaret yapmaya başladı. Piyasa ticaret sonuçlarından, yüksek faiz oranı ortamında, denizaşırı ekonominin durgunluğa girmesi hala yüksek olasılıklı bir olaydır ve endüstriyel metallerin performansı genel olarak zayıftır.
Citic Jiantou Futures'ta demir dışı metaller kıdemli analisti Zhang Weixin, geçen hafta bakır fiyatlarında devam eden düşüşün birçok faktörün birleşiminden kaynaklandığını söyledi. Ticaret seviyesinden, bakır fiyatının bu aşamada salınım aralığının dışına çıkması zor, Lun bakır 9000$/ton seviyesinde durduktan sonra, kısa vadede yükselmeye devam etme alanı sınırlı ve fonların istekliliği daha fazla düşüş yapmaya devam etmek için. Temel bir bakış açısından, küresel açık envanter hala stoktan çıkarma durumunu korusa da, toplam envanter hala tarihsel olarak düşük bir seviyede, ancak spot prim büyük değil, hatta Londra bakırı yeniden indirime döndü, bu da şunu gösteriyor: spot arz ve talep ilişkisi sıkı değil, temeller bakır fiyatına çok fazla destek vermekte zorlanıyor. Makro açıdan bakıldığında, Çin ekonomisi Mart ayında ve hatta ilk çeyrekte nispeten tatmin edici bir sonuç verdi, ancak bu nedenle piyasanın daha olumlu ekonomi politikalarının gelme olasılığı konusunda endişelenmesi gerekiyor. İlk çeyreğin verileri parlak olsa da, M1 büyüme oranının düşmesi, M1-M2 makas farkının açılması, gayrimenkul yatırımının hâlâ daralması, ihracatın hâlâ belirsizlikle karşı karşıya olması, emtia tüketimi gibi bazı gizli endişeler var. hala zayıf vb. Politika yoğunluğu gevşetilirse, ekonomik toparlanma yavaşlama baskısıyla karşı karşıya kalabilir. Yurtdışı, Avrupa ve ABD'de geçtiğimiz hafta açıklanan ekonomik veriler pek de iyimser değil. İstihdam verileri, Philadelphia Fed'in imalat endeksi ve mevcut ev satışları da dahil olmak üzere bir dizi ekonomik verinin beklenenden daha zayıf gelmesi ABD ekonomisinin resesyona yaklaştığına dair endişeleri artırdı.
Yurtiçi spot piyasada, mevcut bakır sezonunda beklenen tahrifat, spot zayıflık gösterdi. Önceki yıllarda sektör 1 Mayıs tatiline iki hafta kala stok yapmaya başlarken bu yıl sektör stok yapmak istemiyor. Nisan ayının ortasından bu yana, spot tüketim zayıf, işletmelerin stok yaptığını çok az kişi duydu, fiyat 69,000 yuan/ton altına düştü, yalnızca bazı işletmeler stok yapmaya başladı, bu da endüstri sezonu tüketim beklentilerinin güçlü olmadığını yansıtıyor . Yüksek sıklıkta yapılan anket geri bildirimlerinden, Nisan ayındaki bakır tüketimi sonraki siparişleri de aylık bazda zayıfladı. Fotovoltaik, yeni enerji araçları ve yüksek ekonomik dereceye sahip diğer sektörlerde inşaatın ilk aşamasında durum ilk çeyreğe göre daha kötüyken, inşaat gibi geleneksel alanlar, devlet şebekesi siparişleri hala baskı altında.
Pazarın geleceğine bakan Gong Ming, ekonomik döngü açısından bakıldığında, bu yılki Çin ekonomisinin ılımlı bir toparlanma gösterdiğini, Avrupa ve Amerika ekonomilerinin sürekli düşüş ve hatta durgunluk riskiyle karşı karşıya olduğunu, döngünün oluşturulmasının zor olduğunu söyledi. ortak bir güç, fiyatın yıl içinde büyük bir trendden yoksun olması bekleniyor. Çeyrek açısından bakıldığında, ikinci çeyrek bakır fiyatı makro baskısının artması beklenirken, bir yandan yurt dışında aşırı iyimser olan faiz indirimi beklentileri revize edilebilir; Öte yandan, yurt içi ekonomide içsel bir ivmenin olmaması nedeniyle, ilk çeyreğe iyi başlayan ekonomik büyüme ikinci çeyrekte zayıf kalabilir. Sonuç olarak, bakır fiyatları bir düzeltmeye gidebilir ve aşağıdaki 8000$/t çizgi desteğini test edebilir. Üçüncü ve dördüncü çeyreklerde, yurt içi ekonomideki sürekli toparlanma ile birlikte daha kötümser beklentilerin tamir edilebileceği ve yurt dışında faiz indirimi beklentilerinin fermantasyonunun başlaması beklenirken, bakır fiyatlarının rezonansta yükselmesi bekleniyor. iki.
Kurucu Ara demir dışı metaller araştırmacısı Yin Xin, denizaşırı makro risklerin etkisi altında, ikinci çeyrekte bakır fiyatlarının belirli bir düzeltme baskısı ile karşı karşıya olduğuna inanıyor. Şu anda bakır temellerinde büyük bir çelişki yok ve makro duyarlılığın gelecekteki bakır fiyat hareketlerine hâlâ hakim olması muhtemel. Duyarlılığın kısa vadeli toparlanması, makro risklerin hâlâ birikmekte olduğu gerçeğini değiştirmiyor. Gelecekte temel desteğin zayıflamasının arka planına karşı, bakır fiyatındaki kırılmanın yukarı yönlü ivmesi sınırlıdır. 71000 yuan/tonluk üst basınç seviyesine ve 66.000 yuan/tonluk alt destek seviyesine dikkat ediyoruz.
"Kısa vadeli bakır fiyatları, sınırlı bir alanda, yüksek bir salınım aralığını korumaya devam edecek." Bay Zhang, "Bir yandan, enerji geçişinin arka planında bakır talebi beklentileri açık, ancak stoklar hala düşük ve stoklar boşaltılmaya devam ediyor ve temel göstergeler yeterince baskı oluşturamıyor" dedi. Öte yandan, durgunluk korkularına rağmen ekonomi bir arada değil. Sonuç olarak, makro ekonomi dirençli kaldığında ve temel göstergeler önemli bir fazlalık göstermediğinde bakır fiyatlarının bir aralığın dışına çıkması zor. Orta ve uzun vadede, bakır fiyatlarının sonunda çöküp düşmeyeceği üç şeye bağlı: Çin'in ekonomik toparlanmasının gücü ve sürdürülebilirliği, Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa'daki durgunluk ve arzın onarımı.
