Hem Çin' hem de ABD ISM imalat PMI Ağustos ayında yeni zirvelere ulaştı ve istikrarlı bir ekonomik toparlanmaya işaret etti. Mevsimsel zayıflıktan kaynaklanan mevcut terminal tüketiminin belirgin özellikleri net değil, ancak stok sinyali ortaya çıkmış olabilir. Mevcut küresel envanter seviyesinin düşük seviyede olması ve LME bakır stoğunun 90.000 tonun altında olmasıyla, Şangay Vadeli İşlemler Borsası&# 39'un envanteri yıl içinde de olsa tükenmeye başladı. daha fazla teyit, ancak envanter değişkenleri yüksek bakır fiyatının arkasındaki itici güçtür.
Ekonomik iyileşme bir trend haline geldi
Makro düzeyde, Avrupa, Amerika Birleşik Devletleri ve Japonya, Ağustos ayında istikrar kazandı ve toparlandı. Resmi yurt içi imalat PMI Ağustos ayında iyileşmeye devam etti ve Caixin' PMI verileri yeni bir zirve yaptı. İç ve dış talep, imalat ve imalat dışı talep gelişiyor ve talepteki canlanma sürdürülebilir.
Küresel arz kısıtlı kalıyor
Bakır ithalatında bir önceki aya göre artış En son gümrük verilerine göre, Temmuz 2020'de bakır konsantresi ve cevheri ithalatı (bundan böyle bakır konsantresi olarak anılacaktır) 1.795 milyon ton (fiziki ton) olarak% 12.6 artmıştır. aylık bazda ve yıllık bazda% 13.47 düşüş. Ocak-Temmuz 2020 arasında, yıllık bazda% 0.23'lük kümülatif bir artışla toplam 12.66 milyon ton bakır konsantresi ithal edildi. Yeni taç salgınının 2020'deki bakır endüstrisi üzerindeki etkisine bakılırsa, Mart 2020'den önce talep üzerindeki etki arz üzerindeki etkiyle ilgilidir, çünkü salgının Şubat ve Şubat aylarındaki merkezi Çin gibi başlıca bakır tüketen ülkelerdedir. Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri. Bundan sonra Güney Amerika'da patlak veren salgın hızla yayıldı ve Haziran ayında zirveye çıkarak Şili ve Peru dahil olmak üzere dünyanın en büyük iki bakır üreticisi ülkenin operasyonlarını etkiledi. Olağanüstü hal hafifledikçe ve lojistik iyileştikçe, birikmiş işler serbest bırakıldı, dolayısıyla Şili'den ithalat Temmuz ayında arttı. Denizaşırı salgının etkisi açısından bakıldığında, bakır cevheri arzı Mayıs ortasından başlayarak yavaş yavaş normale döndü. Nakliye döngüsü ile birlikte Temmuz ayında yurt içi bakır konsantresi ithalatına da yansımıştır. Sevkiyat devam ettikten sonra belli bir miktar tazminat olacaktır. Eylül ayında yurt içi bakır konsantresi ithalatı yüksek bir noktaya gelecek.
Envanter düşmeye devam ediyor
Şangay Vadeli İşlemler Borsası' bakır stoğu, aylık 6.800 ton artışla 176.800 ton oldu; LME bakır stoğu, aylık 6,900 ton düşüşle 82,500 ton oldu; COMEX bakır stoğu, aylık 20 bin ton düşüşle 75.900 kısa ton oldu. Dünyanın üç büyük borsası, envanteri 2.000 ton azaltarak 335.200 tona düşürdü. Şangay Serbest Ticaret Bölgesi'ndeki bakır stokları 6.700 ton artışla 239.700 tona çıktı. Genel küresel stoklar geçen hafta toparlanmaya devam etti, ancak genel stok düşük kaldı.
Bununla birlikte, LME envanterindeki keskin düşüşün etkisi, arz ve talep arasındaki ilişkinin gerçek tezahürü olmasa da, envanterin taşınması davranışı olsa da küçümsenmemelidir. Bununla birlikte, genel yükselme eğilimi altında, düşük stoklar, sermaye sıkıştırmasına veya fiyatları yükseltmeye elverişlidir.
Tüketim mevsimsel ısınma beklentilerine sahip
2020'den Temmuz'a kadar ticari konutların mevcut kümülatif satış alanı yıllık% 5,8 düşüşle 836,31 milyon metrekare oldu. Yeni başlayan gayrimenkul alanı, yıllık% 4,5 düşüşle 1,2031,54 metrekare oldu. Gayrimenkul yatırımı yıllık% 3,4 artışla 7.532.461 milyon oldu. Gayrimenkul inşaat alanı kümülatif yıldan yıla büyüme hızı yavaşça arttı ve hala düşük bir seviyede; yeni başlayan bölgenin kümülatif yıllık büyüme oranı daraldı ve hala -% 4,5. Ülkenin üçüncü ve dördüncü kademe şehirlerde “emlak spekülasyonu yok” ve yüksek envanterler yinelemesiyle birleştiğinde ve mevcut ekonomik durum iyimser değil, gayrimenkul endüstrisinin inşaata başlama konusundaki genel istekliliğinin sınırlı olması bekleniyor ve bu rafine bakır talebinin önemli ölçüde artmasını desteklemez.
SMM anket verilerine göre, rafine edilmiş bakır çubuk işletmelerinin Ağustos ayında işletme oranı% 72.66, bir önceki aya göre 3.50 yüz puan düşüş ve yıllık% 2.79 düşüş gösterdi. Nisan ayında işletme oranının rekor seviyeye ulaşmasının ardından, rafine bakır çubuk işletmelerinin işletme oranı Ağustos'ta üst üste dördüncü ayda düştü ve ayrıca yıllık bazda negatif büyüme gösterdi. Ağustos ayında bakır çubuk fabrikasının nihai ürün stoğu üzerindeki baskı arttı ve siparişlerin karamsar olması bekleniyor. Şirketin hala Eylül ayında üretimi ve bakımı durdurma planları var. Eylül ayında işletme oranının biraz düşmeye devam etmesi bekleniyor ve yoğun sezon meşgul değil.
Çin Otomobil Derneği, Ağustos ayında araç satışlarının bir önceki aya göre% 3,2 ve bir önceki yıla göre% 11,3 artacağının tahmin edildiğini açıkladı. Bunların arasında ticari araçlar bir önceki yıla göre% 37,5, ağır kamyonlar bir önceki yıla göre% 7,5 ve ekskavatörler bir önceki yıla göre% 50 artarak altyapı ve mühendislikteki güçlü büyümeyi yansıtıyor. Bakır tüketimi Artışla birlikte, sezon talebinin hala yüksek olması bekleniyor.
Bakır aşağı akış terminallerinin çeşitli alanlarının analizi yoluyla, yurtiçi aşağı havza terminal tüketim alanı sezon dışı fenomen olarak görünmektedir ve Devlet Şebekesinin ve güç kaynağının yatırım büyüme hızı yavaşlamıştır; ancak otomobil ve klima tüketimi çift haneli büyüme oranını korumaya devam ediyor. Yoğun sezonun başlamasıyla birlikte tüketimin güçlü bir seviyeyi korumaya devam edeceği ve gelecekte büyümeye hala yer olacağı konusunda iyimseriz.
Özetle
Küresel politika hala bir gevşeme döneminde ve bakır fiyatlarına verilen destek hala orada. Çin-ABD oyunu, son makro pazarında hala önemli bir noktadır.
Arz ve talep perspektifinden bakıldığında, Güney Amerika'daki bakır madenlerinin arzı bir önceki aya göre kademeli olarak toparlandı, arz endişeleri azaldı ve yerel bakır ithalatı da eşzamanlı bir toparlanma gösterdi; Şangay-Londra fiyat oranı düşük bir seviyede ve ithalat karı penceresi kapandı; LME hisse senetleri 90.000 tonun altına düşerek düşük seviyelerini korumaya devam etti. Aşağı akım talebi açısından, kablo tüketiminin toparlanması zaman alacak ve yerel otomobil satış pazarı beklenenden daha iyi toparlanıyor. GG'nin geleneksel en yoğun sezonunun performansına dikkat edin; Golden Nine Silver Ten". Genel olarak bakıldığında, düşük stok ve talepteki kademeli toparlanmanın arka planı altında, bakır fiyatları yükselme eğilimindedir, ancak asla düşmez.
